順豐控股去年凈利潤(rùn)同比下降超4成，此前王衛(wèi)曾稱愿調(diào)低1至2年的利潤(rùn)率預(yù)期換長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

3月30日晚間，順豐控股股份有限公司（順豐控股，002352.SZ）發(fā)布2021年年報(bào)。2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2071.87億元，同比（較上年同期）增長(zhǎng)34.55%。歸母凈利潤(rùn)為42.69億元，符合原有預(yù)期，同比下降41.73%?？鄯菤w母凈利潤(rùn)為18.24億元，同比下降70.09%。基本每股收益0.93元，同比下降43.29%。

去年順豐控股的毛利額同比增長(zhǎng)1.83%至256.38億元。近三年毛利率持續(xù)下降，從2019年的17.42%降至2020年的16.35%，再到去年的12.37%，降幅逐漸擴(kuò)大。

年報(bào)顯示，以未來(lái)實(shí)施2021年度利潤(rùn)分配方案的股權(quán)登記日的總股本減去公司回購(gòu)專戶股數(shù)為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.80元（含稅），送紅股0股（含稅），不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

截至3月30日發(fā)稿，順豐控股報(bào)44.37元，漲3.62%。年初至今股價(jià)呈下跌趨勢(shì)，跌幅35.62%，市值為2177億元。

去年速運(yùn)分部?jī)衾认陆党?成

“當(dāng)下整個(gè)物流大趨勢(shì)是以分鐘來(lái)計(jì)算，順豐集團(tuán)需要根據(jù)大趨勢(shì)走，對(duì)原來(lái)的模式進(jìn)行變革?！比ツ?2月，順豐控股董事長(zhǎng)、總經(jīng)理王衛(wèi)在順豐同城上市儀式現(xiàn)場(chǎng)作出上述表述。

聚焦順豐控股各板塊的盈虧情況，其中，占比過半的主要板塊速運(yùn)分部承壓，凈利潤(rùn)為38.32億元，同比下降54.89%；快運(yùn)分部?jī)籼潛p為5.82億元，虧損同比收窄35.88%；同城分部?jī)籼潛p為8.99億元，虧損同比擴(kuò)大18.81%；供應(yīng)鏈及國(guó)際分部?jī)衾麧?rùn)為6.15億元，同比增長(zhǎng)497.6%。

其中，速運(yùn)分部去年凈利潤(rùn)下降，主要因網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投入加大，各項(xiàng)資源成本增加，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中經(jīng)濟(jì)快遞產(chǎn)品占比提升，因其尚未達(dá)到較優(yōu)的成本效益水平，對(duì)盈利造成一定壓力?？爝\(yùn)分部方面，去年上半年增加了直發(fā)干線及發(fā)車頻次，運(yùn)力成本增長(zhǎng)較快，影響分部盈利水平。供應(yīng)鏈及國(guó)際分部去年凈利潤(rùn)暴增近5倍，主要因第四季度合并嘉里物流業(yè)績(jī)從而增加分部?jī)衾麧?rùn)。

分季度來(lái)看，順豐控股去年一季度爆冷虧損，扣非歸母凈利潤(rùn)為-11.3億元，同比下降236.3%。第二季度開始，受益于經(jīng)營(yíng)舉措及管理的優(yōu)化，逐漸扭虧為盈，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為6.6億元、8.1億元和15億元。其中第四季度為全年唯一扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的季度，同比增幅為46.1%。

王衛(wèi)曾在去年4月的股東大會(huì)上，為去年第一季度業(yè)績(jī)爆冷虧損向股東們道歉。王衛(wèi)還稱，公司不會(huì)一味的燒錢來(lái)做新業(yè)務(wù)，但如果短期的利潤(rùn)承壓能換來(lái)長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力，有機(jī)會(huì)將順豐打造成為市場(chǎng)上不可或缺的選擇，那他愿意調(diào)低未來(lái)1至2年的利潤(rùn)率預(yù)期，這是重要的戰(zhàn)略。

對(duì)于2021年度業(yè)績(jī)同比下滑，年報(bào)中分析稱，主要由于公司年初為應(yīng)對(duì)件量高增長(zhǎng)、緩解產(chǎn)能瓶頸，加大了對(duì)場(chǎng)地、設(shè)備、運(yùn)力等網(wǎng)絡(luò)資源投入。去年年初疫情期間響應(yīng)春節(jié)原地過年號(hào)召，留崗員工人數(shù)和補(bǔ)貼增加導(dǎo)致人工成本上升。定價(jià)較低的經(jīng)濟(jì)快遞產(chǎn)品增速較快，對(duì)整體利潤(rùn)率造成一定壓力。此外，2020年公司享受到較多的國(guó)家抗疫相關(guān)稅費(fèi)減免優(yōu)惠，2021年該等優(yōu)惠政策陸續(xù)結(jié)束。

快遞專家趙小敏此前向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆绊権S控股第一季度的虧損是短期現(xiàn)象，未來(lái)也不會(huì)再持續(xù)出現(xiàn)，其前置性投入增效不及時(shí)帶來(lái)的短期問題已經(jīng)在資本市場(chǎng)充分反應(yīng)完畢了。從資本市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，順豐股價(jià)最低點(diǎn)已經(jīng)過了，如果以三年來(lái)衡量的話，順豐也必定要把前期創(chuàng)下的高點(diǎn)打掉?！?br />
去年票均收入同比降幅逐漸收窄

順豐起家于時(shí)效快遞服務(wù)，并在物流多個(gè)細(xì)分賽道競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)先。速運(yùn)分部中的主業(yè)務(wù)時(shí)效性快遞，對(duì)總收入的貢獻(xiàn)從2020年的58.2%降至2021年的46.4%，此外該業(yè)務(wù)收入961.6億元，同比增速最慢，達(dá)7.3%。速運(yùn)分部中的另一板塊經(jīng)濟(jì)快遞，收入達(dá)322.7億元，同比增長(zhǎng)54.7%，占總收入15.6%。

受到業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)占比變化影響，2021年順豐控股的票均收入不及2020年業(yè)績(jī)。具體來(lái)看，去年業(yè)務(wù)量為105.5億票，同比增長(zhǎng)29.65%，但票均收入?yún)s同比下降8.57%至每件16.25元。

分季度來(lái)看，去年票均收入的降幅較上年同期差距逐漸縮小，同比降幅從二季度的13.41%收窄至三季度的7.36%，再至四季度的1.47%。

其中，經(jīng)濟(jì)快遞方面，電商標(biāo)快的單票收入環(huán)比提升，較市場(chǎng)電商件均價(jià)高出2至3元/每票，盈利能力環(huán)比改善明顯。2021年順豐控股升級(jí)優(yōu)化了直營(yíng)品牌的電商快遞產(chǎn)品，主打“電商標(biāo)快”，提供優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的時(shí)效和末端派送上門，服務(wù)更聚焦在各大電商平臺(tái)方及品牌商家。

去年整體單票收入同比下滑的原因，年報(bào)解釋為，單票收入相對(duì)偏低的經(jīng)濟(jì)快遞和同城急送的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)較快，占比提升，會(huì)帶來(lái)整體的票均收入下降。

對(duì)于未來(lái)的行業(yè)價(jià)格趨勢(shì)的展望，年報(bào)稱，國(guó)家對(duì)規(guī)范行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和保障快遞員群體權(quán)益的監(jiān)管加強(qiáng)，有效遏制惡性價(jià)格戰(zhàn)現(xiàn)象，去年下半年快遞單價(jià)降幅收窄，行業(yè)內(nèi)多家公司宣布上漲派費(fèi)，以切實(shí)保障末端網(wǎng)點(diǎn)和快遞小哥權(quán)益，快遞業(yè)增量不增收的狀況有望得到改善。

“行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的改善，價(jià)格戰(zhàn)空間的收窄，有利于頭部企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)，頭部快遞物流企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望得到一定程度修復(fù)?！贝送?，順豐控股在年報(bào)中提及2022年整體經(jīng)營(yíng)基調(diào)，今年將保持合理的增速，不盲目追求擴(kuò)大規(guī)模和份額。并將調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，確保盈利較好的時(shí)效類產(chǎn)品擁有穩(wěn)定的增速。

對(duì)于燃油價(jià)格波動(dòng)對(duì)成本的壓力方面，順豐控股表示，將加大力度推廣使用新能源車。并通過進(jìn)一步優(yōu)化網(wǎng)點(diǎn)布局，提升線路規(guī)劃的科學(xué)性和營(yíng)運(yùn)線路裝載率，提升資源使用效率。同時(shí)，公司建立了成熟的運(yùn)營(yíng)和成本監(jiān)控機(jī)制，在成本波動(dòng)大的時(shí)候，動(dòng)態(tài)調(diào)整營(yíng)運(yùn)方案和燃油成本管控措施，且綜合評(píng)估和探討圍繞特定產(chǎn)品根據(jù)油價(jià)波動(dòng)收取適當(dāng)燃油附加費(fèi)的機(jī)制，從而降低燃油成本波動(dòng)對(duì)公司的負(fù)面影響。